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搭讪不成毒打美女:苹果公司聘用活动暗示其正开发原型车部件

文章来源:科学传播局    发布时间:09-23  【字号:      】

  搭讪不成毒打美女:阻碍市场机制无法发挥作用的,是市场对于港币融资的冷感在过去的一年中,港币兑美元的汇率一路贬值,并在3月底极度接近联系汇率制度下的弱侧市场对于美元融资的需求,导致了LIBOR利率的飙升,3个月的LIBOR利率已经高于美联储目标利率近60个点,这创下了本轮金融危机以来的最高点,这意味着市场出现了美元荒,而即使这样,市场仍然希望持有美元融资一个颇有些让人难以接受的事实是,即使企业融来了港币,也往往会通过货币掉期换成美元

从2014年下半年开始,香港开始出现持续的资本流入,具体来看,香港金管局持有的基础货币在2014年年中大约在万亿港币,而到了2016年年初,已经激增至万亿港币,而近期则趋近万亿港币于是,我们看到了这样的一幅奇怪的景象,香港仍然面临资本流入,楼价仍在上升,楼市辣招仍在频出,港币利率保持在低位,港币仍然贬值“流动性陷阱”又称“凯恩斯陷阱”,其现象是指如果利率低到一定程度,那么央行更多的资金供给也不会对利率产生更大的影响

周浩/文

这一理论由经济学家凯恩斯提出,并由此指出货币政策存在的缺陷

事实上,这样的一种行为是一种赤裸裸的套利

不幸的是,这看起来是一个无解的循环于是,我们看到了这样的一幅奇怪的景象,香港仍然面临资本流入,楼价仍在上升,楼市辣招仍在频出,港币利率保持在低位,港币仍然贬值

市场对于美元融资的需求,导致了LIBOR利率的飙升,3个月的LIBOR利率已经高于美联储目标利率近60个点,这创下了本轮金融危机以来的最高点,这意味着市场出现了美元荒,而即使这样,市场仍然希望持有美元融资

在过去的两年中,HIBOR利率一直低于LIBOR,如果说2017年之前大约几十个点的差别,大家尚可接受的话,到了2017年中,LIBOR大约高于HIBOR60个点,到了2018年,则拉大到了100个点

所以金管局不得不入市干预,而干预之后港币的流动性就会减少,这会推升港币利率,但这只是暂时的,因为港币利率上升后,市场对港币融资的需求会更清淡

在过去的20年中,金管局入市干预的次数屈指可数,最近的一次发生在2003-2005年,当时香港也出现了大量的资本流入,但与过去数年的情况有所不同的是,当年的资本流入造成了港币升值,最终香港金管局被迫通过干预让港币贬值香港也有一个基准利率,其跟随美联储的联邦基金利率来作调整,目前这一利率水平为2%




(责任编辑:中科院)

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