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苏丹美女:中签基金成资金新欢 基金秘制打新模型询价

文章来源:科学传播局    发布时间:09-23  【字号:      】

  苏丹美女:其间的几个问题值得我们思考,第一,香港已经几乎完全受到大陆经济的影响,在这样的状况下,港币挂钩人民币似乎更加合理,但中国的资本管制和人民币国际化的停滞,让港币不可能放弃一个运行了30多年的成熟制度,反身投靠人民币这意味着持有港币和持有美元所获得的利息收益要差1%,如果说普通民众对此尚不敏感的话,但商业银行却不可能无动于衷,于是,大家纷纷抛售港币,换成美元,再发放美元贷款或者购买美元债券理论上来说,无论多少资金入港,只要市场对于港币融资有需求,那么利率自然会在一个正常的水平上,如果港币利率高于美元,市场自然会转向美元,从而压低港币利率,这就形成了一个自然的调整

具体来说,港币的供给和需求出现了严重的错配,导致了港币利率的疲软,是港币贬值的直接原因,而套利窗口长期无法被关闭,也反映出香港货币政策体系存在的缺陷

总结一下,如果货币金融体系的发展无法匹配经济基本面,那么至少其中之一会面临巨大的调整压力因此利率仅会短暂上升,而利率只要一下降,港币的汇率就又会面临压力

港币的关键需求是房地产抵押贷款,而香港为了打压房地产市场已经不断提高首付要求,而香港的新购房首付成数已经上升至5成以上,这几乎是历史最低点(作者为德国商业银行亚洲高级经济学家,编辑:袁满)

所以金管局不得不入市干预,而干预之后港币的流动性就会减少,这会推升港币利率,但这只是暂时的,因为港币利率上升后,市场对港币融资的需求会更清淡  责编 | 苏月 yuesu@

事实上,这样的一种行为是一种赤裸裸的套利图:港币3个月HIBOR与美元3个月LIBOR利率走势这样的一套制度在过去的30多年中运行良好,经过数次调整后,香港金管局将港币兑美元的汇率固定在了的区间,并承诺只要触及区间的任何一边,金管局会入市干预

其间的几个问题值得我们思考,第一,香港已经几乎完全受到大陆经济的影响,在这样的状况下,港币挂钩人民币似乎更加合理,但中国的资本管制和人民币国际化的停滞,让港币不可能放弃一个运行了30多年的成熟制度,反身投靠人民币

  清淡的港币融资但另外一边,港币也不会贬破,因为这可能造成严重的金融不稳定第三,如果金管局需要不断对金融体系干预,那么就违背了其尽量不干预的制度本意,同时过于频繁的干预也会造成金融系统的不稳定,那么超稳定的联系汇率制度也会遇到自己的痛点




(责任编辑:中科院)

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