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新疆人体写真:意媒曝苏宁收购国米已接近完成 将获6000万注资

文章来源:科学传播局    发布时间:02-18  【字号:      】

  新疆人体写真:香港金管局此举本意就是通过增加汇率弹性来增加政策弹性,从而减少干预的必要,但13年之后,香港金管局不得不再次入市在过去的两年中,HIBOR利率一直低于LIBOR,如果说2017年之前大约几十个点的差别,大家尚可接受的话,到了2017年中,LIBOR大约高于HIBOR60个点,到了2018年,则拉大到了100个点伴随着资金的流入,香港楼市和股市持续升温但现实中却几乎没人使用这一利率来进行利率产品的定价,港币真正的利率是HIBOR,而美元在海外市场真正的市场利率则是LIBOR,所以我们需要用HIBOR和LIBOR的利率走势来研判市场的流动性

事实上,这样的一种行为是一种赤裸裸的套利图:香港房地产抵押贷款贷款比例(Loan to value ratio)

在这样的理论基础上,香港坚持港币汇率与美元挂钩,同时从美国输入货币政策  

  联系汇率制度因此利率仅会短暂上升,而利率只要一下降,港币的汇率就又会面临压力坦率地说,市场的美元依赖表明美元的中心地位仍然十分稳固,而奢谈去美元化其实毫无意义

香港执行着一种非常独特的货币政策,被称为联系汇率制度,这一制度发端于1983年(作者为德国商业银行亚洲高级经济学家,编辑:袁满)

伴随着资金的流入,香港楼市和股市持续升温  清淡的港币融资

但资产价格的上升却没有推升港币的利率,这成为港币贬值的最直接原因  美元中心化  美元中心化

所以金管局不得不入市干预,而干预之后港币的流动性就会减少,这会推升港币利率,但这只是暂时的,因为港币利率上升后,市场对港币融资的需求会更清淡

从2014年下半年开始,香港开始出现持续的资本流入,具体来看,香港金管局持有的基础货币在2014年年中大约在万亿港币,而到了2016年年初,已经激增至万亿港币,而近期则趋近万亿港币

市场中无人相信金管局会不捍卫的区间,也就是说在一个固定汇率下,持有另一个看似同样的标的可以多赚1%的无风险收益,这在一个成熟市场看起来不可思议,但这样的事情就这么发生了,而且仍然在发生但事实上,港币的弱势反映了某种“流动性陷阱”现象




(责任编辑:中科院)

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